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本文共2686字阅读完约6分钟金融投资报记者 林珂机构对于5月市场机会分歧比较严重，但有一点比较趋同，那就是在年报和季报公布以后，绩优股将成为主线热点，而且由于安全边际较高很可能面临估值修复的可能。此外，“中特估”中关注度较高的基建，预期边际改善的国防军工，以及拐点临近的半导体板块是后市业内普遍看好的板块之一。

对于一季度大热的人工智能板块，机构分歧更为严重，虽然认为数字经济仍是全年的主线，但高估值品种应当回避，而有切实行业需求的如数字货币等依旧可以关注。

基建重回机构关注视野基建一度被认为是绑架在房地产之上的行业，很长一段时间没有被关注。但随着市场对“中特估”关注度的明显升高，今年以来“中特估”概念股被反复炒作，资金布局痕迹明显。作为拉动经济基本盘和“中特估”中的重要一环，双中身份的基建开始被众多机构看好，而年报和一季报可以看出基建上市公司的业绩也是稳健增长，面临比较强的估值修复预期。可以看到，“中特估”是“中国特色估值体系”的简称，这一概念最早被A股市场关注，是在2022 年 11月，证监会主席易会满提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”。之后的12月2日，上交所发布的《中央企业综合服务三年行动计划》称，“服务推动央企估值回归合理水平”，道出了“央国企重估是中国特色估值体系的重要一环”。基建产业链来看，一方面2023年是“一带一路”十周年，行业存在潜在催化；另一方面，国内经济复苏力度以及外部需求均存在分歧，但基建链条与上述宏观变量关联不大。长期逻辑来看呢，基建央企的内在价值和市场估值不匹配，中特估应当考虑到企业的经济、社会和环保三方面因素，基建央企未来的发展方向契合“中特估值”体系下投资者对企业的价值判断，从而有望推动其估值呈现长期上升趋势。浙商证券分析师匡培钦指出，十四五期间、国际工程尤其是一带一路沿线国家市场存在巨大机遇，亚洲、非洲和拉美地区为“一带一路”沿线国家和地区投资较为集中地区，国际工程板块龙头公司及建筑央企海外经营规模有望持续向好。建议投资者关注中国铁建、中国中铁、中国能建、中国电建、中国建筑、中国中冶等。

潜力股精选中国铁建(601186)中国中铁(601390)中国能建(601868)中国建筑(601668)

国防军工板块估值提升空间大财报季靴子落地，板块预期将迎来边际改善。银河证券分析师李良指出，短期看多个估值压制因素基本释放；其次，五年装备采购中期调整二季度或将逐步落地，订单随之可见，板块预期将迎边际改善；再次，行业复工复产叠加招投标有序重启，二季度订单落地将推动板块业绩快速回升；最后，军工板块估值分位数27.3%，提升空间依然较大。值得一提的是，市场热点切换中部分资金选择行业配置的高低切换，军工行业成为比较有吸引力的配置方向。东吴证券分析师苏立赞为当前为较好的拐点布局期。首先从增量订单来看，二季度是行业中期调整窗口期，后续将有更多首战即用、作战效能强化与定价适当的装备结构性地维持提速扩量的趋势；其次从增量资金来看，首批8只中证商用飞机高端制造ETF集中申报，指数权重个股有望迎来较多资金配置；再者从业绩角度看，业绩扰动因素即将落地，市场将更多关注中报，中报将是较好的兑现行业成长性的窗口期；最后从主题优势来看，国资委支持央企军工“强优大”，以及前期市场热点“中特估”，将在增量订单和增量资金基础上，可以更好的放大对行业的正向催化。展望后市，李良建议投资者“轻赛道，重个股”。细分领域来看，可关注新域新质，无人装备领域包括中无人机、航天电子、晶品特装；远火装备北方导航、中兵红箭；航空、航发产业链上的航发动力、中航西飞、西部超导、中航光电、宝钛股份；导弹、北斗三产业链方面，包括航天晨光、新雷能和海格通信；国产化提升受益标的紫光国微和振华风光等；国企改革对业绩增长改善标的，包括中航电测、国睿科技、航天发展和中航电子等。

潜力股精选中无人机(688297)航天电子(600879)航发动力(600893)新雷能(300593)

半导体设备业绩弹性预期明显作为半导体行业中景气度持续走高的细分领域，半导体设备一直是重要的投资主线之一。有分析认为，在全球性的科技竞争之下，处于技术封锁中的中国半导体产业“自主可控”打造国内半导体全产业链至关重要。虽然在投资高峰过后市场存在同比下滑的可能性，但对于我国企业来说，市场份额的提升是成长的主线。目前我国半导体设备的总体国产化率依旧偏低，相关企业的盈利水平具备较高的弹性。半导体设备龙头一季度业绩兑现高增长，建议短期回调中重点关注。东吴证券分析师周尔双指出，海外制裁升级背景下，半导体设备进口替代逻辑持续强化，2023年半导体设备国产化率提升有望超出市场预期。扩产方面，存储扩产好于先前预期，随着二季度国内晶圆厂招标陆续启动，国内半导体设备公司订单有望持续兑现。2023年组建中央科技委，国家层面加大集成电路产业扶持力度，大基金二期不断加码半导体制造、装备、材料等环节，并于3月重新启动投资，引发市场投资热情。最后，AI行业发展大趋势下，我们认为AI行情有望持续扩散，支撑各类芯片的底层半导体设备有望成为AI行情扩散的下一个方向。“国产替代逻辑不断强化，国内半导体设备企业有望加速成长。”安信证券分析师马良指出，对华制裁升级下，国家政策大力扶持半导体产业，大基金二期将对半导体设备等关键环节给予高度支持，国内半导体设备企业有望加速成长。建议关注北方华创、中微公司、长川科技、拓荆科技、精测电子、富创精密、新莱应材、至纯科技、芯源微、万业企业、华兴源创等。潜力股精选北方华创(002371)中微公司(688012)长川科技(300604)拓荆科技(688072)编辑|贺梦璐 校检|袁钢

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